華泰證券：水泥業(yè)景氣度下降 留意龍頭公司
水泥的需求與固定資產(chǎn)投資規(guī)模相關(guān)度較高，固定資產(chǎn)投資實(shí)際規(guī)模增幅出現(xiàn)下降，水泥需求增長(zhǎng)幅度也將隨之下降。水泥供應(yīng)在行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻提高和落后產(chǎn)能淘汰的雙重影響下總產(chǎn)能增長(zhǎng)也較慢，水泥價(jià)格的上升反映了供求關(guān)系保持平衡。
基于水泥行業(yè)特點(diǎn)，并且由于國(guó)家政策對(duì)新的水泥產(chǎn)能?chē)?yán)格的審批制度，國(guó)內(nèi)更多的大型水泥企業(yè)開(kāi)始選擇兼并收購(gòu)作為主要的產(chǎn)能擴(kuò)張方式，行業(yè)重新洗牌已經(jīng)開(kāi)始。
未來(lái)水泥企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)更多體現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)差異化的能力上，公司管理水平將成為大型企業(yè)最核心的競(jìng)爭(zhēng)力，小型水泥公司能較好控制本地水泥價(jià)格，有比較穩(wěn)定的盈利能力，也值得關(guān)注。
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