水泥網(wǎng)月報(bào)：宏觀投資表現(xiàn)不佳，水泥需求繼續(xù)走弱（8.1-8.31）
近日，中國人民銀行和國家統(tǒng)計(jì)局先后公布了2025年8月金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，水泥大數(shù)據(jù)研究院觀察分析如下：
（1）社融規(guī)模：2025年8月社會(huì)融資規(guī)模增加2.57萬億元，同比少增4655億元，社融存量同比增速8.8%，較前值回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。8月政府債券融資新增1.37萬億元，同比少增2505億元。盡管政府債發(fā)行規(guī)模仍維持高位水平，但受發(fā)行節(jié)奏錯(cuò)位影響，對社融增長逐步產(chǎn)生拖累作用。與此同時(shí)，社融口徑下人民幣貸款新增6253億元，同比少增4158億元。從信貸端看，居民貸款新增303億元，同比少增1597億元；企事業(yè)單位貸款新增5900億元，同比少增2500億元。8月份政府債券融資支撐力度轉(zhuǎn)弱，私人部門內(nèi)生增長動(dòng)力有待進(jìn)一步改善，社融增速觸頂回落。
（2）水泥產(chǎn)量：2025年1-8月水泥產(chǎn)量為110457萬噸，同比減少4.8%，降幅較前值擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。按全口徑計(jì)算，1-8月水泥產(chǎn)量同比降幅約為4.7%。8月份，下游施工活躍度仍偏低，市場需求未見明顯改善，水泥產(chǎn)量同比降幅持續(xù)走闊。
（3）后市展望：9月份，高溫及降雨可能延續(xù)，施工進(jìn)度繼續(xù)受到限制。供給方面，錯(cuò)峰停窯分化加劇，部分區(qū)域壓力增大?？傮w而言，若需求無實(shí)質(zhì)改善，9月份水泥價(jià)格或穩(wěn)中趨弱。若基建需求回升，部分區(qū)域價(jià)格可能反彈，整體反轉(zhuǎn)需待旺季需求信號(hào)。
編輯：林加義
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