水泥網(wǎng)報告：尼日利亞水泥龍頭應(yīng)收賬款規(guī)模增長32%，但賒銷占比總體仍偏低
尼日利亞三大水泥巨頭的應(yīng)收賬款正呈現(xiàn)顯著分化，折射出各自在現(xiàn)金銷售與信用銷售模式上的不同選擇。2025年截至9月末的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，盡管水泥需求保持強(qiáng)勁，但越來越多交易通過賒銷完成，賒銷規(guī)模創(chuàng)下六年來新高。
整體來看，丹格特水泥、BUA水泥和拉法基非洲這三家企業(yè)的應(yīng)收賬款合計同比增長32%，達(dá)到652億奈拉。與此同時，行業(yè)總收入在大約40%的增幅推動下達(dá)到4.79萬億奈拉，增長主要源于BUA水泥的市場擴(kuò)張以及丹格特水泥的泛非業(yè)務(wù)布局。然而，收入規(guī)模擴(kuò)大的背后，回款質(zhì)量卻出現(xiàn)明顯差異。
從具體企業(yè)來看，行業(yè)龍頭丹格特水泥的應(yīng)收賬款從上年同期的449億奈拉增至542億奈拉，拉法基非洲的應(yīng)收賬款更是從44億奈拉翻倍至108億奈拉。相比之下，BUA水泥將應(yīng)收賬款嚴(yán)格控制在了2.11億奈拉的極低水平，顯示出其對現(xiàn)金交易模式的明顯偏好。
應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比率更能揭示企業(yè)銷售回款的真實狀況。丹格特水泥該比率從上年同期的1.73%微降至1.71%，拉法基非洲則由1.79%改善至1.41%，而BUA水泥僅為0.024%。這一指標(biāo)直觀地反映了賒銷在總銷售中的占比——比率越高，意味著現(xiàn)金回籠周期越長；比率越低，則代表現(xiàn)金轉(zhuǎn)化能力越強(qiáng)，流動性更為穩(wěn)健。
數(shù)據(jù)表明，盡管丹格特和拉法基在市場滲透率方面表現(xiàn)強(qiáng)勁，但其收入結(jié)構(gòu)相對而言更依賴信用銷售，賬面營收并未完全轉(zhuǎn)化為即期現(xiàn)金流，這可能對其營運資金構(gòu)成潛在壓力。BUA水泥極低的比率意味著其絕大部分收入以現(xiàn)金形式實現(xiàn)，賦予其更大的流動性靈活度。不過值得注意的是，BUA水泥2025年的現(xiàn)金余額從2024年的1851億奈拉降至1548億奈拉，說明即使信用風(fēng)險敞口有限，其他運營或融資因素仍可能對現(xiàn)金儲備造成影響。
編輯：林加義
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