冀東水泥：定向增發(fā)擴(kuò)產(chǎn)能
日前，冀東水泥公告，非公開增發(fā)通過(guò)國(guó)家環(huán)保部上市環(huán)保核查，還需取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，預(yù)計(jì)非公開增發(fā)1.35億股預(yù)案，發(fā)行價(jià)為14.21元/股，募集資金總額19.15億元。從增發(fā)進(jìn)程來(lái)看，只需要證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)即可實(shí)施。
點(diǎn)評(píng)：冀東水泥是我國(guó)華北地區(qū)水泥生產(chǎn)龍頭企業(yè)，2010年底總產(chǎn)能達(dá)到9000萬(wàn)噸，到2012年在建項(xiàng)目投產(chǎn)后總產(chǎn)能將達(dá)1.1億噸。在國(guó)家出臺(tái)水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見背景下，淘汰落后產(chǎn)能有利于龍頭企業(yè)的市場(chǎng)占有率上升。公司正處在產(chǎn)能高速擴(kuò)張時(shí)期，增發(fā)完成后有利于其補(bǔ)充流動(dòng)資金，保障生產(chǎn)線建設(shè)進(jìn)度。預(yù)計(jì)公司2011年水泥產(chǎn)量達(dá)到6700萬(wàn)噸，水泥及熟料綜合銷量達(dá)到7600萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)33.8%。目前，華北區(qū)域水泥價(jià)格雖有波動(dòng)但盈利依然同比提升，隨著金隅、冀東兩大企業(yè)市場(chǎng)集中度和控制力提高，華北區(qū)域市場(chǎng)盈利依然向好，公司作為區(qū)域龍頭，也充分受益于產(chǎn)品價(jià)格上升以及集中度的提高。預(yù)計(jì)公司2011年至2013年每股收益分別可達(dá)1.8元、2.62元和3.29元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE僅12、8.7和6.94倍，在目前市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放過(guò)程中已具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值。短線該股仍處于下行通道，定向增發(fā)消息對(duì)股價(jià)的催化作用暫不明顯，不過(guò)成交量已大幅萎縮，前低位20-21元一帶有一定支撐和目標(biāo)意義，左側(cè)價(jià)值型投資者可淡化短期波動(dòng)戰(zhàn)略參與持有，而趨勢(shì)追逐者不妨?xí)旱日w大盤探底筑底，再視該股量能與形態(tài)配合情況把握買點(diǎn)。
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