水泥行業(yè)：新疆區(qū)域漲價超預期
申萬水泥制造指數4月29日收盤點位為6633.13，最近雙周（4月18日-4月30日）跌幅為-5.47%；同期上證A股指數3月15日收盤點位為2911.51，最近雙周跌幅為-4.56%。
水泥漲幅落后同期上證漲幅0.91個百分點。
本雙周，水泥行業(yè)PE為22.5x，相對于滬深300溢價率為1.59，比值比半月前高0.01；PB為3.9，相對于滬深300溢價率為1.62，比值比半月前高0.05。
水泥價格。根據數據我們可以發(fā)現，在4月上半月水泥價格反彈的基礎上，本雙周期內價格進一步走強，整體環(huán)比價格升幅為1.35%。從區(qū)域上來看，主要是：1、江西地區(qū)水泥價格上調30-50元/噸；2、新疆地區(qū)價格連續(xù)上漲，烏魯木齊低標號價格漲至500元/噸，高標號達到560-580元/噸，南疆阿克蘇地區(qū)也上調至420元/噸；3、寧夏地區(qū)4月18日，瀛海水泥出廠價格上調30元/噸，賽馬暫未作調整，計劃5月1日起上調價格；4、黑龍江地區(qū)價格繼續(xù)穩(wěn)步上揚，目前P.O42.5散裝主流價格為370元/噸；5、福建市場上調30-40元/噸，目前P.O42.5散裝主流價格為500元/噸以上。
煤炭價格。目前山西優(yōu)混平倉價795元/噸（+5），大同優(yōu)混平倉價840元/噸，普通混煤平倉價492.50元。
行業(yè)策略。我們的觀點主要如下：1、到4月底，水泥行業(yè)相關上市公司年報和一季報已基本披露完畢，從實際情況來看，華東、中部、華南地區(qū)水泥企業(yè)一季報基本實現同比高增長，比較符合我們之前預期，而且我們之前也強調市場股價在一季度對業(yè)績已經進行了反應，近期的水泥股走勢應該是業(yè)績兌現預期后部分資金選擇獲利了結和倉位配置調整；2、目前水泥需求逐步進入旺季，各地漲價聲不斷，應關注超預期的提價行為，我們認為東部地區(qū)存在波段性的機會，在近期調整相對充分后可重新關注，而對西部和東北地區(qū)水泥企業(yè)，我們認為下半年機會或大于東部；3、我們維持水泥行業(yè)評級為“同步大勢”，側重個股機會的把握。
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