基建投資對工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)生顯著影響。面對2008年下半年蔓延全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我國政府為保經(jīng)濟(jì)增長，2008年11月啟動(dòng)了“4萬億投資”的大規(guī)模投資計(jì)劃。與工程機(jī)械行業(yè)相關(guān)的有：（1）鐵路、公路、機(jī)場、城鄉(xiāng)電網(wǎng)建設(shè)的投資18000億元；（2）保障性安居工程的投資2800億元；（3）災(zāi)后恢復(fù)重建的投資1萬億元。此后，政府連續(xù)出臺了十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，4萬億元投資在去年第四季度初步考慮的基礎(chǔ)上要做必要的調(diào)整顯得十分迫切。由此2009年3月23日，發(fā)改委公布了新調(diào)整的4萬億元投資方案，與工程機(jī)械行業(yè)相關(guān)的有：（1）鐵路、公里、機(jī)場、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市電網(wǎng)改造，投資約15000億元；（2）廉租住房、棚戶區(qū)改造等保障性住房建設(shè)，投資約4000億元；（3）災(zāi)后恢復(fù)重建，投資約1萬億元。調(diào)整后的方案中，基礎(chǔ)設(shè)施投資在4萬億元投資中的占比由45%降至37.5%，保障性住房建設(shè)投資增加非常明顯，由7%增加至10%。根據(jù)我們的預(yù)測，4萬億投資2009年、2010年與工程機(jī)械行業(yè)相關(guān)的項(xiàng)目投資額分別可以達(dá)到12082億元和14082億元，按照基建項(xiàng)目投資其中4%的投資額為工程機(jī)械設(shè)備的采購額來測算，2009、2010年工程機(jī)械行業(yè)由基建項(xiàng)目拉動(dòng)的市場需求為483億元和563億元，相當(dāng)于2008年工程機(jī)械行業(yè)銷售收入的16.04%和18.69%。

　　2009年5月22日，發(fā)改委公布了我國擴(kuò)大內(nèi)需4萬億投資的具體構(gòu)成以及中央投資項(xiàng)目的最新進(jìn)展情況。在投資構(gòu)成中，中央投資達(dá)11800億元，主要包括中央預(yù)算內(nèi)投資、中央政府性基金、中央財(cái)政災(zāi)后重建基金和中央財(cái)政其他公共投資，而剩余的28200億元投資，則來自地方財(cái)政預(yù)算、中央財(cái)政代發(fā)地方政府債券、政策性貸款、企業(yè)債券和中期票據(jù)、銀行貸款以及吸引民間投資等。中央投資項(xiàng)目的最新進(jìn)展：截至2009年4月底，中央投資2008年四季度新增1000億元，2009年新增1300億元，還有9500億元的中央投資要在接下來的2009年8個(gè)月內(nèi)和2010年全年有待落實(shí)，因此我們預(yù)計(jì)今年2季度將會形成基建投資啟動(dòng)的第二輪高潮。

　　事實(shí)上，今年前3個(gè)月雖然固定資產(chǎn)投資增速保持高位，維持在26%以上的增速，但從微觀層面我們了解到，由于基建項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)需要一定的周期、項(xiàng)目人員的落實(shí)、資金安排都無法在短期內(nèi)完成，因此今年1季度4萬億投資計(jì)劃的效果并未達(dá)到投資者的普遍預(yù)期，進(jìn)入二季度是基建項(xiàng)目啟動(dòng)的傳統(tǒng)高峰期，4萬億投資項(xiàng)目經(jīng)過近半年的細(xì)化和落實(shí)，可能會有部分項(xiàng)目集中啟動(dòng)，由此拉動(dòng)工程機(jī)械行業(yè)的需求。

　　房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)與工程機(jī)械行業(yè)密切相關(guān)，國內(nèi)市場，房地產(chǎn)和基建各占工程機(jī)械客戶需求的一半。受金融危機(jī)和國內(nèi)調(diào)控政策影響，房地產(chǎn)行業(yè)2008年4月份銷售形勢開始惡化，房地產(chǎn)企業(yè)銷售面積明顯下滑，業(yè)績增幅放慢，現(xiàn)金流狀況開始惡化，至2008年底，我國商品房銷售面積為6.21億平米，同比下滑18.50%。進(jìn)入2009年，受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和相關(guān)政策影響，房地產(chǎn)銷售面積持續(xù)增加，2009年2、3、4月份我國商品房銷售面積分別為0.51平米、0.62平米和0.63億平米，同比增長0、16.98%和36.96%。房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流狀況也明顯改善（見圖5），2009年1季度“招、保、萬、金”4家龍頭房地產(chǎn)企業(yè)的凈現(xiàn)金流已經(jīng)恢復(fù)到了2006年2季度的水平，接近2007年3季度的歷史最好水平。另外，地產(chǎn)商拿地的熱情也開始高漲，2009年4月，金地集團(tuán)以5.6億元拍得上海徐涇鎮(zhèn)3號地塊，總價(jià)超出底價(jià)82%。同月，深圳市龍崗區(qū)龍城街道回龍埔社區(qū)兩塊居住用地以8億元的高價(jià)拍出；5月，上海綠地集團(tuán)以12億元底價(jià)摘下徐匯斜土街道107街坊(船廠路地塊)，這是今年以來上海成交最貴的一幅土地。同月，富力地產(chǎn)以10.22億元拍得北京廣渠門外10號地，樓面地價(jià)達(dá)15000元/平米。

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，房地產(chǎn)新開工高峰啟動(dòng)一般比房地產(chǎn)銷售高

峰啟動(dòng)晚半年左右。最近一次的房地產(chǎn)銷售高峰啟動(dòng)于2005年7月，新開工高峰啟動(dòng)于2006年1月。假如我們判斷2009年初以來的房地產(chǎn)銷售高峰已經(jīng)啟動(dòng)，那么可以期待的是今年3、4季度房地產(chǎn)新開工項(xiàng)目將開始逐步增加，由此拉動(dòng)工程機(jī)械行業(yè)的需求。

　　徐重4、5月份繼續(xù)保持旺盛銷售勢頭。徐重2009年1季度起重機(jī)銷量超過3150臺，3月份創(chuàng)新高，達(dá)到了1700臺以上。4月份預(yù)計(jì)銷量達(dá)1450臺，凈利潤超過1.38億元。5月份銷量與4月份基本持平，依然保持了旺盛的銷售勢頭，出口雖然出現(xiàn)了起暖跡象，但絕對量仍然維持去年年底的水平。預(yù)計(jì)2009年全年銷量達(dá)14700臺以上，同比增長22.50%，2010年增長20%。目前徐重的起重機(jī)產(chǎn)品庫存不到一個(gè)月，屬于正常水平。起重機(jī)產(chǎn)品之所以能夠成為近年來工程機(jī)械行業(yè)為數(shù)不多保持持續(xù)快速增長的產(chǎn)品之一，主要是因?yàn)椋海?）隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，基建項(xiàng)目的作業(yè)效率也相應(yīng)提高，原先手工或半機(jī)械化吊裝工作開始由機(jī)械化吊裝替代，由此催生了起重機(jī)的市場需求；（2）國內(nèi)起重機(jī)生產(chǎn)企業(yè)的研發(fā)和工藝制造水平不斷提高，性價(jià)比逐步趨于合理，使得國內(nèi)起重機(jī)市場有效需求不斷釋放。目前，三一重工已經(jīng)研發(fā)出1200噸的大型履帶式起重機(jī)，起重噸位在國際上屬于領(lǐng)先水平；（3）國內(nèi)起重機(jī)市場保有量較低，截至2008年底我國起重機(jī)（不包括塔式起重機(jī)）的保有量不到8萬臺，相比其他工程機(jī)械保有量處于較低水平；（4）隨著起重機(jī)產(chǎn)品的推廣和應(yīng)用，起重機(jī)的下游客戶不斷擴(kuò)展，由最初的公路、鐵路、水力等基建項(xiàng)目擴(kuò)展到石油開采、發(fā)電企業(yè)、露天礦建設(shè)等領(lǐng)域。

　　徐重在國內(nèi)汽車起重機(jī)行業(yè)的競爭優(yōu)勢明顯。徐重的起重機(jī)產(chǎn)品系列齊全，僅全地面起重機(jī)就構(gòu)建了25噸、50噸、160噸、200噸、240噸、300噸、400噸、500噸的系列，產(chǎn)品出口到了中東、中亞等國際市場。全地面起重機(jī)代表了起重機(jī)市場的研發(fā)和技術(shù)高度，近年來隨著我國基建項(xiàng)目的作業(yè)效率不斷提高和研制企業(yè)的不斷技術(shù)進(jìn)步，全地面起重機(jī)逐步進(jìn)入了普及階段。2009年徐重的500噸全地面起重機(jī)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目獲得中國機(jī)械工業(yè)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步一等獎(jiǎng)，截止到2009年3月底，以徐工重型為代表的中國企業(yè)，銷售的全地面起重機(jī)已突破300臺。今年4月徐重接到國標(biāo)委批文，由徐重主持制定的《全地面起重機(jī)》技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)已上升到國家標(biāo)準(zhǔn)，目前已進(jìn)入草案擬定及討論進(jìn)程。

　　預(yù)計(jì)徐工科技近期將獲得重組批文。徐重及相關(guān)資產(chǎn)重組方案2009年3月通過證監(jiān)會審核，但截至目前尚未獲得批文，慢于公司重組的正常進(jìn)度。作為國內(nèi)工程機(jī)械的龍頭企業(yè)，徐工集團(tuán)的資產(chǎn)整體上市，未來通過資本市場做大做強(qiáng)，改善公司管理水平，走出國門，成為具有國際影響力的企業(yè)，參與國際市場的競爭