千億興建農(nóng)村路 西部水泥股受益多
去年水泥行業(yè)整體經(jīng)歷了諸候混戰(zhàn)群魔亂舞的價(jià)格戰(zhàn)，在煤電成本全年高位運(yùn)行，價(jià)格低價(jià)徘徊后，企業(yè)盈利能力大幅下滑，股價(jià)也受到重創(chuàng)。
今年，政府力推新農(nóng)村建設(shè)，外資加快對(duì)水泥行業(yè)的并購(gòu)步伐，申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，水泥板塊可能成為06年的投資品種。
近日，水泥板塊活躍，上周五賽馬實(shí)業(yè)一度沖擊漲停板，海螺水泥表現(xiàn)不俗。與鋼鐵一樣，水泥行業(yè)也經(jīng)受著行業(yè)的陣痛。2005年水泥產(chǎn)量10.60億噸，比2004年增長(zhǎng)9.3%，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)80.5億元，但水泥企業(yè)虧損面增加到35.95%。水泥行業(yè)的機(jī)會(huì)在哪里?
建設(shè)新農(nóng)村 水泥股受益
農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施是社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的重要內(nèi)容之一，國(guó)家財(cái)政將加大投入力度?！笆晃濉逼陂g，國(guó)家將投入1000億元修建農(nóng)村公路，中西部水泥公司迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，G青化、祁連山、四川雙馬、巢東股份、秦嶺水泥、賽馬實(shí)業(yè)、天山股份、G青松等品種，均有不同程度的獲益。另外，產(chǎn)銷(xiāo)量大，且在價(jià)格上有一定優(yōu)勢(shì)的水泥企業(yè)也將因此受益，如海螺水泥、冀東水泥、亞泰集團(tuán)等。
并購(gòu)整合 方興未艾
目前水泥行業(yè)由于受宏觀調(diào)控影響而處于周期底部區(qū)域，預(yù)計(jì)2006年中期后，水泥行業(yè)利潤(rùn)總額有望提高30%左右。外資加速了并購(gòu)國(guó)內(nèi)水泥企業(yè)的腳步，HOLCHINB.V.增持華新水泥B股，德國(guó)海德堡受讓冀東水泥子公司股份，拉法基收購(gòu)四川雙馬。海螺水泥不久前也引進(jìn)了MS和IFC兩家戰(zhàn)略投資者。武漢新蘭德的余凱表示，外資的進(jìn)入將提升整個(gè)水泥市場(chǎng)的資源配置效率，有助于優(yōu)勢(shì)企業(yè)在并購(gòu)重組熱潮中快速擴(kuò)張壯大。
中西部水泥企業(yè)有機(jī)會(huì)
申萬(wàn)的林珍認(rèn)為中西部水泥企業(yè)存在機(jī)會(huì)。由于運(yùn)輸?shù)南拗疲?a target="_blank" style="color: #4284f4; text-decoration: underline;">新疆水泥行業(yè)有很強(qiáng)的封閉性。其中，G青松2006年產(chǎn)量從2005年的93萬(wàn)噸提升到198萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)每股收益可達(dá)0.55元～0.60元，市盈率僅6倍左右，短期買(mǎi)入有30%的上漲空間。
賽馬實(shí)業(yè)在2004和2005年收編了青銅峽和中寧等水泥項(xiàng)目，至此，寧夏100萬(wàn)噸以上產(chǎn)能的水泥企業(yè)都?xì)w屬公司管轄，公司的煤電成本僅為同行業(yè)的二分之一，預(yù)計(jì)2006年公司每股收益0.50元，考慮股改因素（預(yù)計(jì)10送3股-3.3股），短期買(mǎi)入有30%的上漲空間。
祁連山2005年能實(shí)現(xiàn)微利，2006年將出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，公司的特種水泥優(yōu)勢(shì)得以發(fā)揮。考慮股改因素，建議中長(zhǎng)線買(mǎi)入，股價(jià)可能受2005年報(bào)微利和2006年一季度虧損的影響，短線會(huì)有反復(fù)。
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